每周地产评论:大幅上调准备金可狙击热钱窜入楼市

央行网站6月7日发布公告：为加强银行体系流动性管理，中国人民银行决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点至17.5%，于2008年6月15日和25日分别按0.5个百分点缴款。地震重灾区法人金融机构暂不上调。

消息出来后，媒体界纷纷解读央行的意图，大多理由是控制通胀和继续实行从紧的货币政策的信心。这是去年以来的第15次上调，今年以来的第5次上调。对此，有媒体解读出此次调整有三大特点：一、与以往央行多在上月CPI数据公布之后“旋即出手”的做法不同的是，此次调整先于CPI公布之前，属于“提前行动”；二、此次调整幅度巨大，有别于以往0.25和0.5的调整幅度；三、此次调整“有保有压”，区别对待，对地震重灾区法人金融机构暂不上调。也有财经人士认为存款准备金率已进入尾声！

但在笔者看来，央行上调存款准备金的背景要复杂得多，但也坚定得多。其实，上次央行宣布上调准备金正值5·12汶川地震发生当日，尽管是“灾难”临头，但也掩饰不住决策层对经济的担扰。尽管政府高层一再强调国内经济基本面还好，但已是危机四伏：美国次贷危机余波未了，对中国的影响远未消除；人民币对美元升值与贬值压力同时存在；外汇储备快速上升；国内通胀日预期益高涨；邻国越南5月CPI创下13年新高，高达25.2%，通货膨胀大有失控的风险，已经出现货币危机，正在酝酿引发全球动荡的“亚洲金融危机”！更关键的是，“热钱”的不确定性、不可解释性已成为货币从紧政策的最大隐患！

对于“热钱”，人们越来越摸不透，也令央行坐立不安。数据显示：2008年前四个月我国贸易顺差为580亿美元，同比去年有所回落，而外汇储备却增加2283.9亿美元，几乎达到了2004年到2006年之间每年的全年外汇储备新增水平。其中，4月份增长744.6亿美元，创单月外汇储备增长历史新高。仅前四个月外贸顺差与外汇储备净增相差1703.9亿美元，除去外商直接投资(FDI)外，有相当部分说不清楚来路。据经济学家谢国忠预算，最近外汇储备增加的速度比外贸顺差加上直接投资FDI要高很多，4月份可能高500亿美金，他也同时提醒：这么大规模不可解释的资金，风险是很高的。

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