[摘要] 在市场传出新年首周新增信贷或达到6000亿元的传闻后，中国人民银行周五(2011年1月14日)决定，从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,
在市场传出新年首周新增信贷或达到6000亿元的传闻后，中国人民银行周五(2011年1月14日)决定，从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,这是央行自2010年宣布实施稳健的货币政策之后，2011年首次上调存款准备金率.另外由于1月份信贷井喷局面延续，市场并预期本月CPI涨幅亦高。此前有两位消息人士透露，新年开局信贷投放势头不减，周金融机构新增信贷已近5,000亿元人民币，包括工商银行在内的四大国有银行，则投放约2,100亿元。到目前,中国央行2010年两次升息，到2011年第七次普遍上调存款机构准备金率。
夏斌称，中国央行若进一步上调存款准备金率一点都不奇怪，公众不应感到惊讶。
谢逸枫认为,2011年1月14日晚上六时,央行出人意料地宣布上调人民币存款准备金率，可能对当前高歌猛进的信贷市场及热钱流入发出警示信号，但在收紧流动性方面则实在无能为力。本次中国央行突然上调存款准备金率，主要目的可能是表明对信贷市场及热钱流入的监控决心，因此连续上调存款准备金率并无必要，不应视为新一轮严厉紧缩政策的开始。
谢逸枫指出,考虑到2009年一年的新增信贷就接9.59万亿元，2010年的新增信贷规模7.95万亿元，因此本次央行上调存款准备金率所能收紧的流动性可谓微乎其微。更何况，新增信贷仅是决定流动性的其中一个方面。另一方面，2010年12月份中国出口同比劲增17.7%，一举扭转了连续13个月的下滑势头，并且远超市场预期的增长4%左右，这令市场对人民币的预期骤然升温，从而鼓舞海外热钱加速涌入。同时，为增加回收流动性的力度，中国央行在上周四和本周二分别上调了三个月期央票和一年期央票利率；由于此举增加了中国央票利率和美元Libor利率之间的利差，无疑对热钱流入起到了火上加油的作用。
谢逸枫分析，2010年1月周金融机构投放新增贷款约6000亿元，其中五大国有商业银行新增贷款约1800亿元左右。按照这样的速度估计，1月新增贷款将突破万亿元。上周二，澳大利亚央行决定加息，这是其一个月内第二次加息。不过美联储上周四宣布，只要通胀预期保持稳定且失业率居高不下，就将在“更长一段时间”内维持“超低利率”。美联储维持低利率，有可能使更多的热钱涌入中国，推高楼市和股市。
谢逸枫表示,若信贷增长进一步失控，则央行可能会对商业银行实施严厉的窗口指导，但考虑到2009年新开工项目在2010年正好进入开工建设时期，为避免“半拉子工程”及银行坏账的产生，政府对此将极为谨慎。同时，暂时也看不到央行有加息的必要，一方面物价水平才刚刚止跌回升，另一方面加息将鼓励热钱进一步加速涌入。
叶檀表示，央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点。此举有强烈的象征意义：其一，从今年开始，央行进入常规信贷时代，不再允许信贷如2009年般疯狂增长；其二，资产品价格泡沫将受到监控。新年之后，信贷增速过快，将助推资产品价格继续上涨；其三，在防通胀与稳经济的权衡中，央行不会对通胀风险坐视不管。央行行动之快出乎市场预料，显示今年货币政策小步快调的基调不会动摇。央行紧缩的货币政策是及时而果断的，否则中国的资产泡沫将不可收拾。
2009年适度宽松的货币政策与积极的财政政策配合，制造了中国成为全球经济火车头的表象，财政收入预计达到68477亿元，同比增长11.7%。但适度宽松的货币政策留下严重的后遗症，到2009年11月，房价水平再创历史新高，一手房全年销售量、投资性购房比例同创历史新高。房地产市场有此“三高”，将资产泡沫的印迹烙刻在2009年宏观经济的额头。（来源：谢逸枫）
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