打开债券直接融资闸门 破解保障房建设资金瓶颈

金融时报  2011-06-30 09:46

[摘要] 业内专家表示，债券融资的开闸无疑将打破保障房资金瓶颈。而根据财政部最新发布的2011年地方政府债券代理发行计划，今年发行2000亿元的地方债，所募集的资金将优先用于保障房建设，首批504亿元地方债也将于7月11日发行。

业内专家表示，债券融资的开闸无疑将打破保障房资金瓶颈。允许地方政府融资平台发行企业债券，以增加保障房建设资金，一方面可以通过发行债券募集的资金直接用于保障房建设；另一方面也将起到一种示范效应，可以起到“四两拨千斤”的作用。

在债券直接融资开闸之后，市场对于政策的支持有了更多的期待。预计与保障房建设相关的国家或地方性融资创新计划将会被陆续推出，可以预期在信贷资金、保险资金、社保资金、资本市场等多个渠道理顺之后，保障房的融资将实现由点到面的突破。

记者高国华饱受融资之困的保障性住房建设，正迎来债券市场直接融资的眷顾。国家发改委日前发布《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》（以下简称《通知》），支持符合条件的地方政府投融资平台公司和其他企业，通过发行企业债券进行保障性住房项目融资。此举被业内认为是政府大举推动保障房融资创新的重要信号。

《通知》提出，企业债券具有期限长、利率低的优势，是保障性住房项目市场融资的较好工具。地方政府投融资平台公司从事包括公租房、廉租房、经济适用房、限价房、棚户区改造等保障性住房项目建设的，如果符合条件，可申请通过发行企业债券的方式进行保障性住房建设项目的融资。从事或承担公租房、廉租房、经济适用房、限价房、棚户区改造等保障性住房建设项目的其他企业，也可在政府核定的保障性住房建设投资额度内，通过发行企业债券进行项目融资。发改委还表示，为了及时满足保障性住房项目的融资需求，优先办理相关企业债核准手续。

而根据财政部发布的2011年地方政府债券代理发行计划，今年发行2000亿元的地方债，所募集的资金将优先用于保障房建设，首批504亿元地方债也将于7月11日发行。而早在今年5月上旬，中国银行（601988）间市场交易商协会相关负责人就表示，要研究制定通过发行非金融企业债务融资支持保障房建设的可行性方案。很显然，相关监管部门尝试从政策方面为保障房建设开通融资渠道。

资金来源问题一直都是保障房建设的短板。按照住建部的测算，今年要完成的1000万套保障性安居工程年度投资在1.3万亿元左右。其中，8000多亿元是通过社会机构投入和保障对象及其所在企业筹集来的，占比逾62%。但是，由于保障房投资“利润薄且回报期长”，社会资金进入情况并不理想。同时，在银行信贷受限，地方财政投入捉襟见肘的情况下，资金短缺成为制约保障房建设的重要原因，统计显示，截至5月底，保障房开工率仅为34%，虽好于去年，但仍显缓慢，其原因之一便是资金缺口较大。

国务院副总理近日强调，保障房建设不仅有利于保障和改善民生，增加住房有效供给，抑制房价过快上涨；也有利于优化投资结构，扩大消费需求，带动相关产业发展，是加强和改善宏观调控、保持经济平稳较快发展的重要举措。业内专家表示，在这种大背景下，保障房建设是必须完成的任务，如何破解保障房建设所需资金则是确保任务完成的关键，债券融资的开闸无疑将打破保障房资金瓶颈。海通证券（600837）房地产行业分析师涂力磊表示，国家在此时适度放宽保障房融资渠道，借助债券市场直接融资将打破这种尴尬，这预示着保障房融资创新和开拓工作正在加快，后期对保障房的建设力度、资金支持都将不断加大。华龙证券房地产研究员李剑锋也认为，目前来看，除了原有的资金来源外，保障房建设资金又有了两块新的来源：一方面，已有部分公司通过银行向市场发债融资；另一方面，让地方政府融资平台这块得到落实，加大政策对保障房的支持力度。中国房地产经理人联盟秘书长陈云峰认为，上述举措意味着保障房建设专项融资的瓶颈已经突破。

中金公司发布的研究报告认为，在企业获得银行贷款愈加困难的情况下，成本相对较低的债权融资不失为一个好的渠道。可以预见，随着债券市场直接融资渠道闸门打开，保障房建设专项融资瓶颈有望得到根本性的突破。