[摘要] 当前，中国经济下行压力仍然较大。8月，汇丰PMI终值从7月份的49.3降至47.6，创41个月新低，已连续10个月位于荣枯分界线下方。新出口订单、就业指数创新低，企业库存攀升至2004年4月有PMI数据以来的历史高点。
当前，中国经济下行压力仍然较大。8月，汇丰PMI终值从7月份的49.3降至47.6，创41个月新低，已连续10个月位于荣枯分界线下方。新出口订单、就业指数创新低，企业库存攀升至2004年4月有PMI数据以来的历史高点。PMI回落主要原因是外需疲软，进而又导致内需不足。机构预测，8月份经济数据难有惊喜，四季度或成为政策出台的窗口期。
长期以来，房地产市场扮演者“资金黑洞”的角色，吸收了大量的货币流动性。这不仅锁定了中等收入者的消费需求，还易导致实体经济资金链断裂，引发民间信贷和地方债务危机。有如此一个“流动性陷阱”，央行货币政策效果难免大打折扣，而且还会埋下通胀隐患。所以，当局应该多观察已出台政策的效果，不能再在同一个地方跌倒。我们认为，当前的货币政策应慎用降息手段(特别是在美国QE3出台的情况下)，并要多给财政政策留有空间。
8月，100个城市(新建)住宅平均价格环比上涨0.24%。这是住宅均价自6月止跌以来，连续第3个月环比上涨。在经济增长放缓、消费需求低迷、企业库存严重的情况下，政府面临“稳增长”又“控房价”的两难。但如果考虑到，房地产调控对于释放消费潜力、破除流动性陷阱的长期作用，那么我们仍需要有足够的信心，来坚持房地产调控措施不动摇。
“一套房子吞没一个中产家庭”，也吞没了中国的消费能力。以北京为例，按照平均工资6000元的水平来看，想要在五环内买一套一居室房子，即使不吃不喝也需要25年，而且前提是房价不继续上涨。别忘了，在我国这仅仅是购买到了这套房子的70年产权。看得出，城市住宅已变成某些利益集团掠夺工薪阶级财富的工具。年轻人收入不高，每月工资近一半用于交房租，更难积累财富来买房。在这种状况下，无论是租房还是贷款买房，无数中产阶层的消费能力都已被高房价冻结。
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